当前位置:网站首页 >> 育儿

胡一帆明年全球偏好股票投资中国房地产调整才刚刚开始

时间:2020-11-20 18:56:44 来源:互联网 阅读:0次
胡一帆:明年全球偏好股票投资 中国房地产调整才刚刚开始 2015年对金融市场来说是充满挑战的一年。中国及新兴市场经济明显放缓,美元强势升值以及大宗商品价格剧烈起伏,中国资本市场也在这一年出现了的波动。那么,展望2016年,扩张性货币政策还能为金融市场带来支持吗?中国能否控制伴随经济转型而来的增长放缓?中国房地产市场明年将如何发展?近日,瑞银中国首席经济学家胡一帆表示,明年全球将偏好股票的投资,中国的房地产调整现在才刚刚开始。  明年全球经济总体是温和提速  东方财富网:怎么看2016年的全球经济?  胡一帆:明年的全球经济情况主要来看两个方面的因素,第一个是美联储加息,我们判断美联储基本上会在12月15日到16日宣布加息,加息的幅度可能是25个BP,不过,我们认为,加息的过程是渐进的,我们预计明年全年可能会加息四到五次。虽然我们预计加息过程比较缓慢,但美联储一旦加息之后就开始进入加息周期,我们认为可能每个季度会加息25个BP左右。   第二方面是大宗商品,我们可以看到,大宗商品的价格从2014年开始下滑,到2015年整年都是比较低迷的。我们认为,2016年上半年的后半期石油价格会慢慢出现温和反弹。事实上,这一次石油价格下滑的最主要还是供给过剩,但现在中东地区出现了一些缓和的口气,他们开始愿意在供给端控制供给。另外,中东的区域经济、区域政策出现了一些动荡,这些可能给油价有上行的空间,但这个上行空间是比较温和的,不会超过60美元。  所以,现在来看明年的全球经济,我们认为2016年全球经济总体是温和提速。至于增速的预测,我们预测2016年全球经济增速从2015年的3.1%增加到3.4%,发展中国家从4.1%增长到4.3%。  明年偏好股票投资  东方财富网:在这样的全球经济下如何考虑资产的配置?  胡一帆:在全球经济整体向好的环境之下,我们认为全球2016年是偏好股票的投资。 在股票上面,我们2016年最看好欧元区的股票和日本的股票。我们对英国股票不太看好,对于美国还是比较中性的态度。  在亚洲股票中,我们还是比较看好中国的股票。原因主要是三个方面,首先,我们认为现在H股整体估值都比较低。再者,中国经济虽然正在下行,但确实没有硬着陆的风险。第三,中国的流动性还是比较充裕的。所以从股票的角度来看,我们认为整体下行的风险比较小。  债券方面,大家都知道,美联储加息之后对债券有下行的压力。而高评级的债券对利息敏感性更强,所以我们一般都不做推荐,我们认为要低配债券。不过,在债券里面,欧洲的高收益债还是不错的,因为收益率比较高,违约率很低,今年违约率几乎是零,虽然明年有上升的趋势,但也是在2%以下。此外,中国的高收益债,尤其在香港地区的,我们也看好,当然现在大家也知道这是有价无市,现在香港发债成本比国内还高。  至于外汇,我们2016年主推的是买挪威克朗,卖欧元。挪威是一个很有意思的国家,在欧盟,挪威是很少的没有加入欧元区的国家,它有自己的货币政策。挪威克朗在2015年受到了大宗商品价格低迷的影响,但世界上一般有风吹草动的时候大家会超买挪威克朗,现在挪威克朗和欧元的汇率已经到9.4,我们认为这两者之间长期均衡汇率在8.4到8.5之间,所以我们认为挪威克朗在明年会有比较强劲的反弹。  明年中国经济增速在6.2%左右  东方财富网:怎么看明年的中国经济?  胡一帆:大家都知道中国经济正在转型,我们现在预测明年中国经济增速在6.2%左右。我认为,现在都在讨论的供给侧改革一个核心思想就是要大规模的减税。也就是说让企业自己配置,减少的干预,大规模的减税,让企业有积极性来调节生产,并且让市场配置最优的资源。  在“十三五”计划中,财政政策要有更积极的作用。首先,今年财政赤字率可能是2.3%,中央财政要更加发力,我们认为“十三五”计划应该把中央财政赤字率推到3%,这样中央财政会更为积极。第二,我们也希望看到大规模的减税让实体经济有更多的积极性来推动生产。  第三,财政政策和产业政策的导向、配合,尤其对一些新兴经济的推动,我认为这都是非常重要的,尤其在新兴制造业上面。  我们认为财政政策在今后五年可能会对新兴制造业有很大的促进提升作用。现在大家可以看到就是财政成立了不少PE来推动新产业的发展。我认为这是一个新的方向。  货币政策方面,我们认为,货币政策还是会继续在稳经济、金融稳定方面发挥比较大的作用。中国的货币政策明年应该还是会继续保持在比较宽松、积极的状态。我们预计明年降息一到两次。明年降准可能会比较的激进,预测300—500个BP.  人民币汇率短期承压  东方财富网:怎样看明年人民币汇率的走势?  胡一帆:对于人民币的汇率,我们认为短期来看还是承压,我们现在预测到明年年底美元兑人民币的汇率会在6.8。我认为人民币加入SDR是非常有里程碑式的意义的。大家都知道,人民币在全球储备当中只占了1%,我们预测到2020年人民币在全球储备当中可能会占到5%,这也就意味着全球央行可能每年会有一千亿美元左右的资产调整到以人民币计价的资产当中。  我们认为,人民币大幅贬值的可能性比较小。首先,在国内我们会继续保持宽松的货币政策以稳增长,稳定金融市场,这样会给人民币下行的压力。但在国际上也要推行人民币国际化,让人民币成为储备货币,这让人民币有上行的压力。此外,我们要更开放资本市场,这是人民币成为储备货币长期的方向。开放资本市场之后会增加资本的双向流动。最终央行会在这三个境况中找一条平衡道路。  当然,我们认为明年人民币贬值压力还是有的,尤其是美元上涨,中国的经济还在继续下滑,但这个贬值的幅度会比较小。  中期来看,我们认为人民币汇款还是会保持比较稳健,毕竟只要市场看到中国转型正在进行中,并且经济没有硬着陆的风险的话,仍然会比较看好人民币资产。  中国房地产调整现在才刚刚开始  东方财富网:怎么看中国明年的房地产市场?  胡一帆:从全球的房地产市场来看,瑞银有一个全球房地产泡沫指数,现在这个泡沫指数显示,伦敦和香港的房地产市场泡沫确实比较高,这两个市场的房地产明年可能有比较大的调整,我们预测香港房地产明年可能下调10%。  不过,中国内地的房地产市场没有包含在瑞银的这个指数里面,但我们对内地房地产市场的判断是持续调整软着陆。大家都知道,从2003年房地产市场在中国迅猛发展之后,这个行业一直还没有经过真正的调整和整合,而我认为中国房地产调整现在才刚刚开始。  首先,去库存还将继续进行,虽然一二线城市的库存不比过分担心,但三四线城市确实存在比较大的忧虑。同时我们可以看到,今年房地产无论是投资还是开工面积都在减少。不过,中国房地产还有相当大的刚性需求,只要把价格降下来,还是有比较大的空间。我们判断明年房地产价格还是会继续下行,可能价量一起下行。  从房地产企业来看,上市的房地产公司较其他的公司有比较好的流动性,不过我们并不看好房地产股票,但比较看好房地产债券。尤其是房地产的高息债,只要这个企业还是稳健的,或者有一些国企背景的,或者这个企业的库存大部分在一二线城市的,那么他们的高息债还是比较有吸引力的。湖州去哪里看白癜风
湖州哪里的白癜风医院好
湖州白癜风治疗医院
湖州看白癜风去哪里

相关文章

一周热门

热点排行

热门精选

友情链接:
媒体合作:

Copyright (c) 2011 八零CMS 版权所有 备案号:苏ICP备17012668号-2

网站地图